黑色系从11月中下旬开始迎来一波流畅上涨行情，聊城精密钢管厂在钢材价格大幅上行的引领下逐渐企稳走强。近一周由于淡水河谷明年一季度供应收缩以及钢厂季节性补库带动，精密钢管成为领涨品种，当前2001合约靠近700元/吨，2005合约在650元/吨附近，但持续上涨后精密钢管厂风险也开始逐步增加。我们认为，由于铁矿石明年供应较为充足，阶段性补库需求结束后现货高价难以持续，未来将逐步振荡偏弱的可能性较高。铁矿石供应缺口消失今年上半年受淡水河谷矿难事件以及力拓下调发货预期影响，外矿精密钢管厂发货量短时间内明显减少。
供应收缩同时需求保持快速增长，导致供应出现较大缺口，国内铁矿石港口库存大幅消化，现货价格强势上行超900元/吨。但矿难仅影响年内的短期供应，精密钢管价格大幅攀升后国内矿及非主流矿山积极生产，弥补了一部分供应紧张问题。除印度地区外，2020年其余非主流矿山供应相对稳定，随着Brucutu等主流矿山逐渐复产，预计2020年淡水河谷铁矿石供应相比今年增长超4000万吨，全球铁矿石供应预计增加超5000万吨。由于此轮铁矿石价格大幅上行主要是供应收缩导致的，那么在2020年供应逐步回暖的情况下，当前铁矿石95美元/吨的高价难以保持，缺口消失后预计将逐渐偏弱运行。 |
