其一，下游需求好于预期。无论是国庆节假期后钢材终端需求表现良好，还是高炉开工积极性高涨，都是精密钢管厂需求旺盛的重要支撑因素。去年的唐山秋冬季环保限产提前于10月开始执行，在此带动下，全国生铁产量快速回落至较低水平。而今年，北方地区已经供暖，虽然唐山也数次发布秋冬季环保限产方案，但实际执行力度并不大。当前，全国高炉产能利用率稳定在85%，属于较高水平。所以，目前来看，今年秋冬季环保限产更多体现在限烧结等环节，对高炉生产的冲击不及预期。其二，精密钢管现货供应增速跟不上生铁增速，加剧了供不应求局面。国家统计局的数据显示，1—10月，全国生铁产量累计增长4.3%，而焦炭产量累计下滑0.7%，今年7月开始，焦化利润就超过400元/吨，高利润刺激下，焦化厂生产热情相当饱满。从230家独立焦化厂的数据来看，日均产量持续处于高位，但没有进一步抬升，说明天花板效应显著。去产能之后，230家独立焦化厂日均产量自70万吨回落至68万吨。如果供应和需求均保持当前水平，那么焦炭市场将延续供不应求格局。
一方面，钢厂预计会通过调高铁矿石入炉品位等手段尽量降低焦比，但焦比能够调降的空间已不大，近几月入炉焦比数据一直比较稳定；另一方面，进入钢材终端需求淡季，钢厂预计会安排高炉例行检修，进而减少对焦炭的需求。当然，采暖季以唐山为首的钢厂，高炉是否再次受政策影响而闷炉，是影响精密钢管厂供需格局的一个关键点。除此之外，还需要考虑到今年高炉投产进度不及预期的现实。按照投产计划，11月投产的高炉产能应在1300万吨。不过，即使部分高炉投产延后，年底高炉置换产能的新增投放也会带来新的焦炭需求。 |
